VISIÓN GENERAL
EL PRODUCTO
Los ETFs (fondos cotizados en bolsa) son fondos negociados en bolsa de valores que buscan replicar el desempeño de un índice de referencia, como el Ibovespa, el S&P 500, índices sectoriales, entre otros. Su objetivo es ofrecer exposición diversificada, transparente y de bajo costo.
El mercado brasileño de ETFs sigue en expansión y ya negocia cerca de R$ 1,4 mil millones de ADTV¹ en junio de 2026, con un patrimonio de R$ 126 mil millones, impulsado principalmente por ETFs de Ibovespa, Small Caps, renta fija, criptomonedas y exposición internacional.
REGULACIÓN
En mercados como Estados Unidos y Europa existe flexibilidad regulatoria que permite ETFs activos, apalancados, inversos y con estrategias complejas. En Brasil, por la regulación de la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), los ETFs brasileños siguen reglas más restrictivas: se prohíben los fondos apalancados, inversos y sintéticos (con algunas excepciones limitadas). Deben seguir un índice de referencia de forma pasiva, con un tracking error reducido.
Este año, sin embargo, la CVM anunció que evalúa modernizar las reglas actuales para abrir espacio a ETFs activos y productos apalancados, acercando el mercado brasileño a las estructuras ya adoptadas en el exterior. Pretende publicar una consulta pública al mercado aún en 2026, con expectativa de concluir el proceso regulatorio en 2027.
EL MERCADO DE ETFs EN NÚMEROS
El mercado de ETFs brasileños viene creciendo tanto en cantidad de fondos listados como en patrimonio. Comparando junio de 2025 con junio de 2026, la cantidad de ETFs subió un 55,7%, mientras que el patrimonio alcanzó un crecimiento del 97%.
ADTV¹: Average Daily Traded Volume, volumen diario promedio negociado
ESTRUCTURA DE LA BASE DE INVERSORES
El producto sigue siendo negociado y mantenido en custodia predominantemente por inversores institucionales, que en general actúan como emisores de ETFs en el mercado brasileño.
Los inversores no residentes, por su parte, tienen una presencia destacada en el volumen negociado, pero mucho menor en la custodia. Esto indica que no suelen mantener posiciones al cierre, probablemente liquidándolas al final de cada sesión. Las personas físicas muestran el comportamiento inverso: ocupan el tercer lugar en volumen financiero, pero el segundo en custodia, lo que apunta a estrategias de mediano y largo plazo.
La cantidad de inversores que mantienen posición en custodia viene creciendo a lo largo de 2026, con un aumento del 7% en cinco meses.
TOP 10 ETFs MÁS NEGOCIADOS
JUNIO DE 2026
TOP 10 ETFs MÁS NEGOCIADOS
JULIO DE 2025 A JUNIO DE 2026
PUNTOS CLAVE
- El mercado brasileño de ETFs presenta una elevada concentración: los 10 ETFs más negociados representan aproximadamente el 80% del volumen financiero, tanto en junio de 2026 como en el acumulado de los últimos 12 meses.
- A pesar de la concentración, los principales ETFs reflejan una diversidad de clases de activos, incluyendo renta variable, renta fija pública, criptomonedas y commodities, lo que evidencia el uso de los ETFs como vehículos de inversión para distintas estrategias.
- Los resultados indican un mercado con potencial de expansión, impulsado por el crecimiento del número de listados y por la creciente adopción de los ETFs como instrumentos de inversión, favorecidos por su elevada liquidez, simplicidad operativa y accesibilidad para el inversor.
- Entre los emisores, BlackRock mantuvo el liderazgo absoluto en el período analizado, con un ADTV de R$ 1.115,4 millones, equivalente al 80% del volumen negociado en el acumulado de 12 meses.
- XP Asset se consolidó como la segunda mayor gestora en volumen negociado en junio de 2026, alcanzando un ADTV de R$ 129,7 millones (11%), frente a un promedio de R$ 39,4 millones (3%) en el acumulado de 12 meses. El avance fue impulsado por la entrada de los ETFs GOLX11 y NASD11 entre los 10 activos más negociados del mes.
